Reformen durch das neue Sch VG, das ESUG sowie jungst das Sta RUG brachten eine schrittweise Offnung deutscher Unternehmensrestrukturierungen fur den Markt. Hinzu treten zunehmend komplexe Finanzierungsstrukturen sowie ein aktiver Sekundarmarkt fur notleidende Forderungen. Vor diesem Hintergrund rucken fremdkapitalbasierte Ubernahmestrategien unter Umsetzung von Debt-Equity-Swaps stetig weiter in den Blickpunkt. Das deutsche Recht bietet Loan-to-Own-Investoren sowie sanierungsbedurftigen Schuldnern dabei eine wachsende Vielfalt moglicher Verfahrensvarianten: von collective-action-clauses in Anleihebedingungen, uber die Verwertung von Pfandrechten an Gesellschaftsanteilen, das britische Scheme of Arrangement-Verfahren, das neue Sta RUG, bis hin zum Insolvenzverfahren. Wertvolle Einblicke gewahrt dabei eine Untersuchung des Loan-to-Own unter US-amerikanischem Recht (Glaubigertransparenz, Stimmverbote, Subordination aus Billigkeitsgrunden). Im Lichte dessen untersucht Donatus Wang konkrete Reformperspektiven fur das deutsche Recht.